Edward Lampert galt einst als Wunderkind der Wall Street, was er anfasste, wurde zu Profit. Doch mit dem Bankrott der Kaufhaus-Kette Sears endet jetzt auch seine Erfolgsgeschichte. Lampert ist der Hauptaktionär – und blieb bis zum Schluss an Bord.
Es gibt eherne Börsenregeln, die Experten jedem Anfänger einzuhämmern versuchen. Eine davon: Verkaufen Sie Aktien, wenn diese sinken! Setzen Sie sich Limits! Warten Sie nicht zu lange, wenn es bergab geht! Doch genauso wie viele blutige Anfänger viel Geld verlieren, weil sie diese Regel ignorieren, geht es manchmal auch den Profis – in diesem Fall Edward Lampert.
Der heute 56-Jährige galt lange Zeit als einer Art Wunderkind der US-Finanzszene. Nach nur drei Jahren bei der Großbank Goldman Sachs gründete er 1988 seine Hedgefonds ESL, benannt nach den Initialen seines Namens. 28 Millionen Dollar Anfangskapital von Freunden machte er binnen weniger Jahre zu seiner ersten Milliarde. Wer bei Lampert investierte, konnte sich über jährliche Renditen von 20 Prozent freuen.
Von 28 Millionen zu 15 Milliarden Dollar
Lampert pflegte dabei einen Investmentstil, bei dem er Anteile an Unternehmen nicht kurzfristig wiederverkaufte, sondern langfristig hielt, auch schon einmal durch schlechte Phasen des Konzerns. Die Bloomberg Businessweek kürte ihn dafür 2004 in einem Portrait-Artikel zum „nächsten Warren Buffett“, weil er den Stil des großen Star-Investors so perfekt nachahmte.
Schon 1995 war er dreifacher Milliardär, 2004 der erste Wall-Street-Manager mit einem Jahresgehalt von mehr als einer Milliarde Dollar. Und spätestens als er die Autohaus-Kette AutoNation und den Autoteile-Laden AutoZone an die Börse brachte, hatte er 2006 den Gipfel seines Schaffens erreicht. Aus 28 Millionen Dollar Anfangskapital war sein Fonds ESL auf 15 Milliarden Dollar angewachsen.
Lamperts Fehler mit Kmart und Sears
Doch zu dem Zeitpunkt hatte der Amerikaner seinen eigenen Niedergang schon eingeläutet. Es begann damit, dass er 2002 Schulden der Einzelhandelskette Kmart aufkaufte. Die war in den 1980er Jahren der zweitgrößte Händler der USA gewesen, knabberte aber seit den späten 1990ern am Hungertuch.
Lampert gelang es zunächst, innerhalb von nur zwei Wochen den Konkurs von Kmart abzuwenden und sich selbst als größten Aktionär des Konzerns zu etablieren. Die Kette fuhr sogar wieder Profite ein, als Lampert beschloss, sie mit der Konkurrenz von Sears zu fusionieren. Er und sein Fonds ESL wurden die Hauptanteilseigner.
Doch mit Sears ging es langsam bergab. Der aufkommende Internet-Handel, allen voran Amazon, machte Einzelhandelsketten schwer zu schaffen. Wir kennen das aus Deutschland mit den Pleiten von Hertie 2008 und Karstadt 2009.
Schlechter Führungsstil als CEO
Auch Sears ging es kaum besser. In sechs Jahren verschliss Lampert drei CEOs, bevor er sich 2013 selber auf den Chefsessel setzte. Doch statt vor Ort anzupacken, versuchte der Hedgefonds-Milliardär, die Kette von seinem Privatbüro in Miami in Florida aus zu managen, 2.000 Kilometer vom Firmensitz nahe Chicago entfernt.
Zu seinem Führungsstil gehörte es, Sears in 40 Unterabteilungen zu zerteilen und diese gegeneinander auszuspielen. Sie sollten sich gegenseitig übertrumpfen und mehr Profit machen als die Kollegen. Die Finanznachrichtenagentur Bloomberg nennt das „interne Hunger Games“. Anonyme Quellen behaupten, Lampert habe Top-Manager des Konzerns ignoriert und bei Telefonkonferenzen schon mal mit der Bemerkung „Das ist idiotisch“ aus der Leitung geworfen.
Obwohl es Sears immer schlechter ging und Lampert die Kette nur mit legalen Finanztricks künstlich am Leben erhielt, machte der Milliardär durchaus Gewinn. So gliederte er die Ladengeschäfte aus dem Konzern aus und vermietete sie wieder an Sears. Auch andere Ausgründungen waren durchaus profitabel, zogen dem angeschlagenen Konzern aber durchaus Geld ab.
Börsenkurs fällt um 99,3 Prozent
Die Börse konnte Lampert damit nicht täuschen. Seit dem letzten Hoch Ende 2013 ging der Aktienkurs bis Jahresanfang um rund 95 Prozent von 65,80 auf 3,58 Dollar zurück. Und dieses Jahr schritt der Verfall weiter fort: Bis Anfang Oktober setzte es ein Minus von weiteren 80 Prozent, seit der Bekanntgabe der Insolvenz sind es weitere 60 Prozent.
Wer für eine Million Euro Sears-Aktien an dem Tag gekauft hätte, an dem Lampert den CEO-Posten übernahm, der besäße heute noch 6.688 Euro – ein Minus von 99,3 Prozent. Das gilt auch für Lamperts persönliches Vermögen und das Anlagevermögen seines Fonds ESL. Mit 28 Prozent waren beide Hauptaktionäre von Sears. Die Kette meldete heute Insolvenz an.
So geht es für das ehemalige Wunderkind weiter
Der Manager selber bleibt Milliardär. Forbes schätzt sein aktuelles Vermögen weiterhin auf eine Milliarde Dollar. Viel mehr bleibt ihm nicht. Die Mittel seines Hedgefonds sind von einst 15 Milliarden Dollar auf eben diese eine Milliarde geschrumpft.
Wenige Experten können verstehen, warum der 56-Jährige überhaupt so lange an seinem Sears-Investment festhielt. „Er hat das Geschäft völlig falsch verstanden“, sagt etwa Fabio Savoldelli, Professor an der Columbia Business School, „aber er hatte das Kapital, um so lange durchzuhalten – also hat er es gemacht.“
Seine Zukunft in der Branche dürfte aber wenig rosig sein. Zum einen ist das ehemalige Wunderkind jetzt als großer Verlierer gebrandmarkt. Welche Investoren vertrauen schon jemanden, der gerade 14 Milliarden Dollar mit falschem Management verbrannt hat?
Zum anderen warten aber auch gerichtliche Probleme auf Lampert. Weil er Sears mit vielen Finanztricks länger als nötig am Leben erhielt und daran ordentlich persönlich profitierte – während er gleichzeitig den Konzern leitete – dürften jahrzehntelange Schadenersatzprozesse mit ungewissem Ausgang auf ihn warten, schätzt Savoldelli.
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