外資：美升息4次也不必怕

　美國聯準會（Fed）決策單位聯邦市場公開委員會（FOMC）周三宣布升息1碼，完全合乎市場預期，但擔憂下半年再升2次、全年共升4次的情緒蔓延，導致周四亞股全面下挫。外資券商主管直言，升息4次的可能性一直都在沙盤推演內，對國際資金的過度調節反應，先以短線視之。

市場解讀FOMC會後聲明，並參考「點陣圖」，判斷全年升息4次的機率上升。台股昨（14）日大跌1.43％，終場勉力守住萬一關卡，收11,013點，外資（含自營商）大賣143.55億元，短短半個月內第二度出現單日調節百億元情況。

■「季季升息」是意料中事

事實上，大型資產管理公司與研究機構，不乏持「季季升息」論點者，代表者如：摩根亞洲首席市場策略師許長泰，原就研判美國今年共將升息4次，並強調，除非國際出現不可預期風險，或經濟異常失速，才有可能影響美國升息節奏。

外資券商研究部主管進一步解釋，美國PMI今年以來保持上升趨勢，截至5月，來到56.6，高於歐元區、英國、日本。其次，不論在非農新增就業人數、失業率方面，美國近期表現都可圈可點，是最有本錢升息的主要國家，「就算全年升息4次，亦屬意料之中，」不必恐慌。

元大投顧首席經濟學家陳森林說，美國升息幅度與速度，確實都會劇烈影響到新興市場貨幣與股市表現。他大膽推敲，美國總統川普為了在貿易戰中達到「美國優先」目的，或有可能考慮將升息進度當作談判武器，以逼迫貿易對手讓步，也就是說，下半年升息1或2次，還有商榷空間。

■大摩看好台灣出口回溫

對應至台灣的經濟表現，摩根士丹利證券台股策略分析師程世維認為，受全球經濟循環雖進入成熟高原期，但並未反轉帶動，投資與生產活動仍強勁，加持台灣5月出口動能回溫。大摩看好台灣出口循環將持續，並擴散到內需層面；換言之，在既定的美國升息影響過後，世界各國間的貿易保護政策大戰，才是要繼續留意的焦點。

另一個變數則是歐洲央行（ECB）、日本央行的走向，多少也讓市場擔心貨幣政策進入偏緊的新常態，導致資金先從風險性資產撤出。