Perspectives économiques et financières 2018

ÉTUDES ÉCONOMIQUES I 14 NOVEMBRE
2017
Terrebonne
Comment interpréter les signaux économiques dans un
contexte qui demeure incertain?
Joëlle Noreau, économiste principale
Mouvement Desjardins
GAGNANT DU TITRE DU MEILLEUR
PRÉVISIONNISTE - CANADA
#1 BEST OVERALL
FORECASTER - CANADA
Une initiative de : En collaboration avec : En partenariat avec :

2
PLAN DE LA PRÉSENTATION
 Un retour en arrière
• 10 ans
• L’année 2017
 Prévisions économiques et financières
• Économie mondiale
• États-Unis
• Canada
• Québec
• Lanaudière et la MRC Les Moulins

3
 Récession mondiale
 Retour des États-Unis comme producteur de pétrole important
 Réduction de cadence de l’économie mondiale
 Désillusion face au BRIC
 Inquiétude autour de la faiblesse de l’inflation
 Endettement des ménages
 Montagnes russes du dollar canadien
 Brexit
 Changement de la garde à la Maison-Blanche
RETOUR SUR LES 10 DERNIÈRES ANNÉES
Quelques événements qui ont laissé leur marque sur l’économie

4
 Croissance mondiale modérée
 États-Unis : l’espoir d’une année meilleure
 Canada : des perspectives qui s’améliorent
 Québec : un peu mieux, mais pas de record
 Paramètres financiers
• Huard sous les 80 ¢
• Taux d’intérêt bas
RETOUR SUR L’ANNÉE QUI VIENT DE S’ÉCOULER
Retour sur les prévisions et les surprises de 2017

5
Sources : CPB - Netherlands Bureau of Economic Policy Analysis et
Desjardins, Études économiques
Variation annuelle du volume du commerce mondial
En %
0
1
2
3
4
5
6
2012 1013 2014 2015 2016 2017
ÉCONOMIE MONDIALE
Le commerce mondial s’accélère

6
ÉCONOMIE MONDIALE
Prévisions 2017 et 2018 : monde = 3,4 % en 2017 et 3,6 % en 2018
Sources : Consensus Forecasts et Desjardins, Études économiques
États-Unis
2,1 % et 2,4 %
Royaume-Uni
1,5 % et 1,3 %
Zone euro
2,2 % et 1,8 %
Amérique latine
1,0 % et 1,8 %
Chine
6,7 % et 6,4 %
Asie du Sud
4,8 % et 4,8 %
Europe de l’Est
3,0 % et 2,6 %
Inde
7,0 % et 7,5 %
Japon
1,5 % et 0,9 %
Variation annuelle du PIB réel – 2017 et 2018
Canada
3,1 % et 2,2 %
Ontario
3,0 % et 2,3 %
Québec
2,5 % et 2,0 %

7
COURS DU PÉTROLE
Les hausses récentes ne se comparent pas aux années passées
* West Texas Intermediate
Sources : Datastream, Bloomberg et Desjardins, Études économiques
Prix du pétrole WTI*
$ US/baril
0
20
40
60
80
100
120
140
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016

8
COURS DU PÉTROLE
Les perspectives sont plutôt modestes en termes de prix
* West Texas Intermediate
Sources : Datastream et Desjardins, Études économiques
$ US/baril
10
30
50
70
90
110
130
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Scénario actuel Notre scénario en septembre dernier
Prévisions de
Desjardins
Prix du pétrole WTI*

9
ÉTATS-UNIS
Les conditions économiques sont inégales
Sources : Réserve fédérale de Philadelphie et Desjardins, Études économiques
Indice coïncident de la Réserve fédérale de Philadelphie

10
ÉTATS-UNIS
Les entreprises américaines sont en bonne position
Sources : Institute for Supply Management et Desjardins, Études économiques
Indice ISM manufacturier
Indice
30
35
40
45
50
55
60
65
1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

11
ÉTATS-UNIS
Le taux de chômage est redescendu à un niveau très bas
Sources : Bureau of Labor Statistics et Desjardins, Études économiques
En %
4
5
6
7
8
9
10
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Taux de chômage

12
L’AVENIR DE L’ALENA
Un retrait est-il possible?
« Une Partie pourra se retirer du présent accord six mois après avoir signifié un avis écrit de
retrait aux autres Parties. Si une Partie se retire de l'accord, celui-ci demeurera en vigueur
pour les Parties subsistantes. »
Article 2205 : Retrait
Sources : Secrétariat de l’ALENA et Desjardins, Études économiques

13
Les États-Unis sont de loin le principal partenaire commercial
du Canada
Sources : Industrie Canada et Desjardins, Études économiques
Importance relative dans les exportations de biens du Canada en 2016
En %
76.4
4.4 4.1 3.3 2.1 1.5 0.8
7.6
0
10
20
30
40
50
60
70
80
États-Unis Union
européenne
sans le
R.-U.
Chine R.-U. Japon Mexique Inde Autres

14
Les produits de l’automobile et l’énergie représentent près de
40 % des exportations canadiennes vers les États-Unis
Sources : Industrie Canada et Desjardins, Études économiques
Principales exportations canadiennes de biens vers les États-Unis en 2016
En G$
0 25 50 75 100 125
Voitures automobiles, tracteurs, cycles, etc.
Combustibles minéraux, matières bitumineuses, etc.
Machines, appareils et engins mécaniques
Matières plastiques et ouvrages en ces matières
Bois, charbon de bois et ouvrages en bois
Appareils et matériels électriques ou électroniques
Métaux précieux, monnaies, bijouterie, pierres
Aluminium et ouvrages en aluminium
Papiers et cartons
Produits pharmaceutiques
Navigation aérienne ou spatiale
Mobilier
Autres

15
CANADA
La croissance économique a été très forte depuis
le début de 2017
* À rythme annualisé.
Sources : Statistique Canada et Desjardins, Études économiques
Croissance cumulative* au cours des deux premiers trimestres de l’année
En %
4.2
0.8
3.9
2.1 1.7
3.3
0.8
-6.6
3.5
1.9
0.7
3.4
2.2
-0.7
0.7
4.1
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017

16
CANADA
Les dépenses de consommation sont très vigoureuses
Volume des ventes au détail
Variation annuelle en %
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

17
CANADA
Le taux de chômage descend un peu plus sous son niveau d’équilibre
Sources : Statistique Canada, Organisation de coopération et de développement
économiques (OCDE) et Desjardins, Études économiques
Taux de chômage
En %
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Estimations de
l’OCDE du taux de
chômage
d’équilibre
(NAIRU)
Note : la méthodologie utilisée par
Statistique Canada pour calculer le taux de
chômage peut différer quelque peu de
celle utilisée par l’OCDE

18
0
1
2
3
4
5
6
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
États-Unis Canada
MARCHÉS FINANCIERS
Prévisions pour les taux directeurs aux États-Unis et au Canada : pas
d’enfièvrement attendu
En %
Prévisions
de Desjardins

19
$ US/$ CAN
25
45
65
85
105
125
145
0.70
0.75
0.80
0.85
0.90
0.95
1.00
1.05
1.10
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Dollar canadien (gauche) WTI (droite)
En $ US/baril
MARCHÉS FINANCIERS
Depuis dix ans, le dollar canadien a subi de nombreux soubresauts

20
0.70
0.75
0.80
0.85
0.90
0.95
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
MARCHÉS FINANCIERS
L’appréciation du huard se poursuivra, mais devrait être contenue
Taux de change
$ US/$ CAN
Prévisions
de Desjardins

21
QUÉBEC
La croissance économique s’accélère en 2017
Sources : Institut de la statistique du Québec et Desjardins, Études économiques
PIB réel
2.5 2.5
2.0
1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Prévisions
de Desjardins

22
QUÉBEC
On observe une forte amélioration du taux de chômage
et de l’emploi
En %
3,850
3,900
3,950
4,000
4,050
4,100
4,150
4,200
4,250
5.0
5.5
6.0
6.5
7.0
7.5
8.0
8.5
9.0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Taux de chômage (gauche) Nombre d’emplois (droite)
En milliers

23
QUÉBEC
La confiance des ménages affiche un niveau élevé
Sources : Conference Board du Canada et Desjardins, Études économiques
2014 = 100
40
60
80
100
120
140
160
180
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Moyenne historique

24
QUÉBEC
La progression des ventes au détail demeure soutenue
Valeur des ventes au détail
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
De janvier
à juillet

25
QUÉBEC
Le taux d’épargne remonte malgré la faiblesse des taux d’intérêt
Sources : Institut de la statistique du Québec, Statistique Canada
et Desjardins, Études économiques
En %
0
5
10
15
20
1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011 2016
Taux d'épargne Taux d'escompte

26
QUÉBEC
L’importance des prêts hypothécaires en souffrance
est relativement faible
Sources : Association des banquiers canadiens et Desjardins, Études économiques
Nombre de prêts en retard/total des prêts
En %
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1991 1996 2001 2006 2011 2016

27
QUÉBEC
La confiance des PME est élevée
Sources : Fédération canadienne de l’entreprise indépendante
Indice
35
45
55
65
75
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

28
LANAUDIÈRE
La croissance du PIB aura été plus élevée en 2017
que les années précédentes
PIB nominal
-1
0
1
2
3
4
5
6
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Lanaudière RMR de Montréal Ensemble du Québec
Prévisions de Desjardins
RMR : région métropolitaine de recensement

29
LANAUDIÈRE
L’accroissement démographique demeurera plus élevé dans la région que
dans la province d’ici 2021
Accroissement démographique
En %
3
4
5
6
7
8
9
10
2006-2011 2011-2016 2016-2021
Projections de l’Institut de la statistique du Québec,
selon le scénario de référence réalisé en 2014

30
LANAUDIÈRE
L’accroissement démographique demeurera plus élevé dans la région que
dans la province d’ici 2036
En %
2
3
4
5
6
7
8
2011-2016 2016-2021 2021-2026 2026-2031 2031-2036

31
LANAUDIÈRE
La migration sera le principal facteur de croissance
de la population dans Lanaudière d’ici 2021
Lanaudière - facteurs d’accroissement de la population
En nombre
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021
Accroissement naturel Migration
Projections de l’Institut de la statistique du
Québec, selon le scénario
de référence réalisé en 2014

32
LANAUDIÈRE
La migration se maintiendra à des niveaux élevés
dans Lanaudière d’ici 2021
Lanaudière - facteurs d’accroissement de la population
En nombre
4,903 4,877 4,864 4,848 4,832 4,801 4,754
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Accroissement naturel Migration

33
LANAUDIÈRE
En 2036, l’âge moyen sera de 44,5 ans dans la région, comparativement à
41,4 en 2017
Lanaudière – âge moyen
En année
38
39
40
41
42
43
44
45
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036

34
LANAUDIÈRE
Le déficit chez les 15-24 ans s’est creusé de 2011 à 2016
Lanaudière – solde migratoire interrégional
En nombre
-3,000
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
2011-2016 2005-2010

35
LANAUDIÈRE
La MRC Les Moulins sera celle dont la croissance sera
la plus rapide d’ici 2021
2006=100
90
100
110
120
130
140
150
2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
D'Autray Joliette L'Assomption
Les Moulins Matawinie Montcalm
Projections de l’Institut de la statistique du Québec, selon
le scénario de référence réalisé en 2014

36
LANAUDIÈRE
L’emploi sera en progression d’ici 2018
Emploi
En milliers
3,000
3,200
3,400
3,600
3,800
4,000
4,200
4,400
210
220
230
240
250
260
270
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Lanaudière (gauche) Ensemble du Québec (droite)
En milliers

37
LANAUDIÈRE
Le taux des travailleurs a progressé dans toutes les MRC
de 2005 à 2015
TAUX DES
TRAVAILLEURS1 2015
ÉCART DEPUIS 2009
2015/2009
ÉCART 10 ANS
2015/2005
MRC D’Autray 71,0 ↑ 1,7 ↑ 2,8
MRC Joliette 71,6 ↑ 1,1 ↑ 1,2
MRC L’Assomption 78,6 ↓ -0,1 ↑ 0,7
MRC Les Moulins 81,4 ↑ 1,0 ↑ 2,3
MRC Matawinie 63,9 ↑ 1,3 ↑ 1,8
MRC Montcalm 73,1 ↑ 3,1 ↑ 4,5
1 : Le rapport entre le nombre de particuliers de 25-64 ans ayant des revenus d'emploi ou d'entreprise
comme principale source de revenus et la population de 25-64 ans d'un territoire donné.

38
LANAUDIÈRE
Les taux de chômage diminuent de façon marquée
Taux de chômage
En %
5
6
7
8
9
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Lanaudière Ensemble du Québec
Prévisions de
Desjardins

39
Sources : Société canadienne d’hypothèques et de logement et Desjardins, Études économiques
Lanaudière – mises en chantier
En nombre
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
Maison
individuelle
Maison jumelée Maison en
rangée
Maison en
copropriété
Logement
locatif
2012 2013 2014 2015 2016
LANAUDIÈRE
La construction neuve de logements locatifs a fortement diminué en 2016

40
LANAUDIÈRE
La construction neuve est en hausse en 2017 et ralentira en 2018
En nombre
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec par le système Centris ®
Lanaudière – mises en chantier

41
LANAUDIÈRE
La revente de propriétés existantes s’essoufflera quelque peu
en 2018
Lanaudière - marché de la revente de propriétés existantes
En nombre
0
50,000
100,000
150,000
200,000
250,000
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,500
8,000
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Nombre de transactions (gauche) Prix de vente moyen (droite)
En $

42
LANAUDIÈRE
Les marchés de la région et de la province sont de nouveau
en situation de surplus au troisième trimestre de 2017
RMR : région métropolitaine de recensement; * Les inscriptions en vigueur divisées par le nombre de
transactions sur le marché de la revente de propriétés existantes.
Sources : Fédération des chambres immobilières du Québec par le système Centris®
Marché de la revente de propriétés existantes
Ratio vendeurs/acheteur*
4
6
8
10
12
14
16
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 T1 T2 T3
Équilibre
Surplus
Pénurie
2017

43
LANAUDIÈRE
Le marché de la revente : le nombre de transactions est à la hausse à
Terrebonne, à Mascouche et à Joliette
TRANSACTIONS
CUMUL
T3-2016 À T3-2017
CROISSANCE*
T3-2016 À T3-2017
En nombre En %
Lanaudière 6 535 ↑ 1,0
Joliette 158 ↑ 3,0
L’Assomption 297 ↓ -15,0
Mascouche 684 ↑ 15,0
Terrebonne 694 ↑ 9,0
Repentigny 810 ↓ -1,0
* En regard de la même période un an plus tôt.

44
LANAUDIÈRE
Le marché de la revente : les prix sont à la hausse sauf
à Joliette et à Mascouche
PRIX DE VENTE MÉDIAN :
MAISON UNIFAMILIALE
DÉLAI DE VENTE MOYEN
Moyenne (en nb) Croissance* (en %) Moyenne (en nb) Croissance* (en jours)
T3-2016 À T3-2017 T3-2016 À T3-2017
Lanaudière 225 000 ↑ 5,0 114 ↓ -4
Joliette 200 000 0,0 112 0
L’Assomption 232 500 ↑ 6,0 119 ↓ -7
Mascouche 254 000 0 92 ↓ -4
Terrebonne 282 000 ↑ 5,0 86 ↓ -15
Repentigny 277 349 ↑ 5,0 95 ↓ -4
* En regard de la même période un an plus tôt.

45
LANAUDIÈRE
Les investissements atteindront 1,1 G$ en 2017
Lanaudière - investissements
En M$
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017p
Total Privé Public
p : projections de l’Institut de la statistique du Québec

46
LANAUDIÈRE
Le revenu médian après impôts est supérieur à celui
de la moyenne québécoise (1)
Sources : Statistique Canada, Institut de la statistique du Québec
$ constants de 2014
65,000
65,500
66,000
66,500
67,000
67,500
68,000
68,500
69,000
69,500
2010 2011 2012 2013 2014
Ensemble du Québec Lanaudière
Familles comptant un couple

47
LANAUDIÈRE
Le revenu médian après impôts est supérieur à celui
de la moyenne québécoise (2)
$ constants de 2014
38,000
38,500
39,000
39,500
40,000
40,500
41,000
41,500
42,000
42,500
2010 2011 2012 2013 2014
Familles monoparentales

48
LANAUDIÈRE
Le taux de faible revenu est inférieur à la moyenne du Québec
En %
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
2010 2011 2012 2013 2014
Taux de faible revenu de l’ensemble des familles

49
LANAUDIÈRE
La région est « branchée » en matière automobile :
elle est au premier rang au Québec
 Lanaudière : 22,8
 Le Québec : 13,6
 2014 : 171
 2015 : 511
 2016 : 954
 2017 : 1 558
LANAUDIÈRE
Nombre de
véhicules électriques immatriculés
2016
Nombre de véhicules électriques par 10
000 habitants de 15 ans et plus

50
LANAUDIÈRE
Tourisme : le bilan estival 2017 est positif
Été 2017 :
 Achalandage stable ou en hausse cet été :
• 83 % des attraits touristiques
• 78 % des lieux d’hébergement
 Pour la deuxième année consécutive, le taux d’occupation hôtelier moyen pour les mois de
juin, de juillet et d’août a connu une croissance de plus de 5 %
 Les taux d’occupation des deux mois d’été, de juillet (51,8 %) et d’août (54,5 %),
ont dépassé la barre des 50 % pour la première fois depuis 2004
 Les revenus bruts liés à l’hébergement touristique sont en hausse de 4,3 % de janvier à août
 La clientèle européenne est celle ayant généré la plus importante progression à l’été 2017
 Plus de 125 000 pages vues sur le blogue de Tourisme Lanaudière, de mai à septembre,
une hausse de 24 % par rapport à l’été 2016
Source : Tourisme Lanaudière

51
MRC LES MOULINS
Tourisme : le bilan estival 2017 est encourageant pour la MRC
1er mai au 30 septembre 2017 :
 Augmentation de 13 % des actes de renseignement
• Plus de 88 % des demandes d’information portaient sur des activités et attraits de la
MRC Les Moulins
 Les visites sur le blogue se sont chiffrées à 3 787 visites en 2017, ce qui représente
une augmentation de 43,8 % par rapport à la même période l’an dernier
 Pour l’été 2017, Tourisme des Moulins s’est déployé à grande échelle avec sa campagne
estivale ainsi qu’avec la campagne Passeport Découverte du Vieux-Terrebonne
 Selon un sondage maison de Tourisme des Moulins, de façon générale, les attraits sondés
ont presque tous connu une augmentation marquée de leur achalandage cet été, surtout
les membres situés dans le Vieux-Terrebonne
Source : Tourisme des Moulins

52
MRC LES MOULINS
MRC Les Moulins : Qu’est-ce qui nous permet d’être optimistes?
Investissements récents et à venir :
 Poursuite de la construction du poste Judith-Jasmin à Terrebonne par Hydro-Québec (240
M$)
 Réfection du Manoir seigneurial de Mascouche et mise en place d’un sentier numérique
pour stimuler le développement récréotouristique
 Implantation du parc industriel et d’affaires CentrOparc de Mascouche (les premières mises
en chantier sont prévues en 2018)
 Centre aquatique de Mascouche (les travaux devraient débuter en 2018)
 Agrandissement de l’Hôpital Pierre-Le-Gardeur;
 Nouveau parc industriel à Terrebonne.
 Développements résidentiels :
• La Croisée urbaine et Urbanova
• Ajout de 221 unités à la résidence pour personnes âgées au Chartwell Le Teasdale de
Terrebonne (125 M$)
• Réseau Sélection, projet majeur avec le REZ à Terrebonne
Source : Desjardins, Études économiques

53
MRC LES MOULINS
MRC Les Moulins : Qu’est-ce qui nous permet d’être optimistes? (suite)
Plusieurs développements tous azimuts :
 Aménagement du Vieux-Mascouche au cours des prochaines années
 Entente en vue de la mise en place d’un Fonds local de solidarité par la MRC Les Moulins
 Accentuation du support à l’exportation et à l’intégration des technologies de l’information
dans les processus d’affaires des entreprises
 Quartier Urbanova : élaboration d’un projet pilote d’un autobus sans chauffeur et création
d’un corridor de biodiversité de 60 M$
Les investissements sont en progression :
 Investissement en hausse à Terrebonne et Mascouche de janvier à septembre 2017 (+176
M$ et 587 emplois directs et indirects qui ont été créés)
 Boom de la construction dans le parc industriel qui borde Urbanova à Terrebonne en 2016-
2017 (+46 M$)

54
RISQUES À CONSIDÉRER
 Endettement des ménages et le marché de l’habitation
 Négociations de l’ALENA et le conflit du bois d’œuvre
 Autres politiques de l’administration Trump
 Évolution de l’inflation
 Contexte géopolitique (Corée du Nord, Brexit, Espagne, Iran, etc.)

55
 La progression de l’économie mondiale devrait s’améliorer un peu
 Le tempo aux États-Unis serait un peu plus rapide qu’en 2017
 Les économies canadienne et québécoise devraient décélérer tout en demeurant
en croissance
 Le marché du travail demeurerait serré
 Les négociations pour le renouvellement de l’ALENA occuperont l’avant-scène en
début d’année puisque toutes les options sont encore ouvertes
 Le dollar canadien devrait s’apprécier quelque peu
 Les hausses des taux d’intérêt seront contenues
EN RÉSUMÉ
Comment se dessine 2018?

Merci beaucoup!
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Notre courriel : desjardins.economie@desjardins.com

Perspectives économiques et financières 2018

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Notes de l'éditeur